цемент, интервью и он-лайн конференции с цементниками

Цементный рынок, дефицит возможен ? 2007 год.

В условиях бурного роста строительной отрасли растут и доходы цементных компаний, и интерес к ним со стороны портфельных и стратегических инвесторов. Насколько оправданы слухи о возможном цементном кризисе и как повлияет на ценообразование возведение олимпийских объектов на побережье? Что будет поддерживать высокий уровень цен в отрасли? Бумаги каких компаний отрасли являются привлекательным объектом инвестирования? Эти и другие вопросы обсуждались в рамках он-лайн конференции.

Участники конференции:
- Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
- Георгий Иванин, директор аналитического отдела ИК "Антанта-Капитал"
- Вера Никольская, директор по исследованиям "ABARUS Market Research"
- Владимир Сергиевский, аналитик ИК "ФИНАМ"
- Андрей Рожков, аналитик ИК "ЦентрИнвест Секьюритис"
- Юрий Голбан, аналитик Собинбанка

вопрос 29

14:35 Дмитрий
вопрос всем..не пугает ли вас ситуация на рынке жилья в США..в РФ пузырь может тоже лопнуть..мы уже наблюдаем,что инвесторы избавляются от квартир купленные ими ранее...и как цементный рынок поведет ,если пузырь лопнет на рынке недвиж..??

14:40 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Падение цен на жилье имеет определенные пределы. Учтите к этому, что такая ситуация может быть выгодна государству (для реализации программы Доступное жилье).

14:45 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
Российский рынок жилья - это не мыльный пузырь, несмотря на то, что эта аллегория кажется многим удачной. Рост стоимости квадратного метра подпитывается спросом, а не настроением застройщиков. Так что никто не лопнет. В худшем случае кризис рынка может выразиться в некотором "сдувании", причем эти периоды будут кратковременными. Просто рост стоимости войдет в более умеренную колею. А избавление от квартир - это же не уничтожение квартир. Это нормальный вывод активов на вторичный рынок. А высвободившиеся средства вновь вольются в экономику и не исключено, что косвенно снова поучаствуют в жилищном строительстве. С рынками развитых стран Россию сравнивать нельзя. Рынок США находится совсем на ином этапе развития. И традиции спроса на жилье там совсем иные.

14:47 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Серьезный кризис на рынке жилья естественно приведет к сокращению потребления цемента. В этой ситуации производители будут вынуждены заморозить отказаться от многих проектов по строительству новых мощностей и оптимизации использования действующих. Однако сегодня пока ничто не указывает на возможность такого сценария развития ситуации.

14:53 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
По нашим прогнозам значительной коррекции не предвидится. Рост благосостояния населения в долгосрочной перспективе не даст сильно упасть ценам. В России наблюдается нехватка как существующего жилого фонда в среднем на душу населения, так и вновь возводимого жилья. И действительно наш рынок жилья трудно сравнивать с американским.

вопрос 28

14:23 Денис, частное лицо
Уважаемые участники конференции! Подскажите пожалуйста почему почти весь цемент, производимый на территории Башкирии вывозится в Московский регион и местным потребителям его практически не остается?

14:48 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
Застройщики центрального региона могут позволить себе предложить более высокие цены в создавшихся условиях. Видимо, башкирские строители проигрывают в этом состязании. Ограничить потоки товаров между регионами страны могут только региональные власти или местные. Но хороши ли такие методы?

вопрос 27

13:53 Александр
Добрый день, если говорить о дефиците цемента, то какие еще есть проекты (кроме "Доступное жилье"), требующие большие объемы цемента в ближайшие 3 года? И какие объемы цемента необходимо для их реализации?

14:10 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Прежде всего - это ФЦП развития атомного энергопромышленного комплекса. По прогнозам она добавит в запросы строителей от 3 млн. тонн в год.

14:30 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Кроме "Доступного жилья" и строительства олимпийских объектов в Сочи, это программа по развитию АПК, строительству автомобильных дорог, любой федеральный или региональный проект, предусматривающий возведение крупных промышленных и инфраструктурных объектов. По предварительным расчетам на эти цели потребуется к 2010 г. дополнительно порядка 80 млн. т. цемента в год.

вопрос 26

13:48 Васильев
Поясните кто в настоящий момент является собственником Ангарскцемента, урегулирован ли спор Искитимцемента и Сибирского цемента по поводу этого завода. Спасибо.

14:17 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
В настоящее время собственником Ангарскцемента де-юре является Сибирский цемент, однако делопроизводство до сих пор продолжается, спор не урегулирован.

14:58 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Данный спор лишь косвенно затрагивает интересы Искитимцемента, так как спор за Ангарскцемент ведут Сибирский цемент и группа РАТМ (которой принадлежит Искитимцемент).

14:32 Константиныч, инвестор
И де-факто тоже получается...ведь его структура занимается производством,реализацией и получением прибыли...

вопрос 25

13:48 Александр
Добрый день, увжаемые аналитики, какие цены на цемент (в 2007-2009 гг)вы закладываете в Ваши модели оценки стоимости цементных компаний?

14:21 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Мы ожидаем, что средняя цена цемента в 2007 году будет около 130 долл. США за тонну. И дальше дальше до 2011 года рост цен будет от 20% в год.

14:28 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Средние цены производителей за тонну
в 2007 г. $86.6,
в 2008 г. $104.0,
в 2009 г. $119.6.

14:56 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
См. ответ на вопрос № 8.

14:41 Виктор
Почему такая сильная разница в оценках? Кто из вас не в теме? :)

вопрос 24

13:45 Руслан
Недавно в Ведомостях было интервью с владельцем Искитимцемента. В этом интервью он упомянул о том, что существенная часть активов Искитимцемента была выведена менеджерами. Не кажется ли, что при таких услових вкладываться в Искитимцемент достаточно рискованно.

14:24 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Руслан, Вы наверно имеете в виду Ангарскцемент. Искитимцемент не владеет Ангарскцементом, следовательно рисков нет.

вопрос 23

13:45 Михаил Васильевич
А все-таки насколько возможен дефицит цемента?

13:56 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Смотря что Вы имеете в виду. Уже сейчас в центральном регионе не хватает производственных мощностей, приходится везти из других районов. Особенно это заметно летом. Ожидаемый дефицит в 2010 году около 20%.

14:11 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Как такового дефицита цемента в стране нет. В пиковый период потребления возникает нехватка отдельных, пользующихся наиболее высоким спросом, марок цемента в некоторых регионах. Но это скорее вызвано недостатками в планировании отдельных строительных организаций, не верно рассчитавших свои потребности в цементе и не сумевших своевременно заключить договора на его поставку. Сегодня эта проблема разрешима – любой застройщик может приобрести цемент на Московской товарной бирже.
Угроза глобального дефицита пока все еще существует. Но в последние два года в цементной промышленности России четко обозначились положительные тенденции, которые позволяют делать оптимистические прогнозы на будущее. Приостановилось выбывание мощностей. Загрузка действующих постоянно увеличивается и составляет в среднем по отрасли 70 процентов. Мощности нашей компании загружены практически полностью. Владельцы цементных компаний начали инвестировать в поддержание и увеличение мощностей. Возобновляется производство на ранее стоявших заводах. Проводится реконструкция производственных линий, что дает существенный прирост мощностей. Во многих регионах объявлено о планах строительства новых предприятий. На сегодняшний день в цементной промышленности заявлено более сорока проектов по строительству новых заводов. Их реализация к 2015-20 г.г. может дать дополнительно 60-80 млн. т. цемента в год. По оценке экспертов, в модернизацию, техническое перевооружение и строительство новых цементных заводов в России до 2020 года потребуется свыше 20 миллиардов долларов.

14:15 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
В 2006 г. дефицит цемента только для Центрального ФО оценивался в 2 млн. т. Этим летом ожидается больший. Отдельные участники рынка считают эти данные преувеличенными. А дефицит в 20% в 2010 г. - это с учетом прироста рынка в среднем на 10-12% в год (в 2006 г. он вырос на 14%) - в количественном выражении, получается, составит около 16-17 млн. т. Вряд ли рынок к 2010 году допустит такой разрыв.

14:54 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
По нашим оценкам дефицит, выраженный в бурном росте цен, наблюдается уже сейчас. А принимая во внимание высокие темпы роста строительной отрасли, деффицит в ближайшие 3 года будет только увеличиваться, даже с учетом строительства новых цементных мощностей (в том числе международными цементными группами).

вопрос 22

13:14 Михаил Васильевич
Скажите пожалуйста, а как вы оцениваете перспективы Новоросцемент?

13:25 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Акции новоросцемента существенно выросли в последние несколько месяцев на фоне ажиотажа вокруг олимпиады в Сочи. Несмотря на то, что компания обладает существенным потенциалом развития производства, мы считаем ее акции переоцененными (справедливая стоимость: $95 - обыкновенные, $29 - привилегированные).

14:21 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
В краткосрочной перспективе акции вряд ли существенно вырастут, но в долгосрочном периоде потенциал сохраняется. По нашим оценкам EV/EBITDA 2010F составляет 2.43, а EV/выпуск $127.6

вопрос 21

13:09 Петруха
Уважаемые аналитики, какие на Ваш взгляд цементные компании представляют интерес для крупных строительных холдингов, какие из них могут быть поглащены?

14:15 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Новоросцемент может быть поглощен полностью, если все акционеры воспользуются выставленной мажоритарным акционером офертой. Из независимых компаний может быть поглащен Горнозаводскцемент или тот же Новоросцемент. Вопрос только в цене...

вопрос 20

12:58 alex
Мои знакомые работают в секторе производства стройматериалов - цемент, теплоизоляция. С начала лета они говорят пошло затоваривание складов, в первый раз за 4 года. В чем проблема? Спасибо.

13:12 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Спрос на цемент в этом году огромный, поэтому ни о каком затоваривании говорить не приходится.

13:20 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
В текущих рыночных условиях затоваривание складов в летний период просто невозможно.

13:45 alex
Вы не знаете. Я не обманываю. Может из-за цен или кризис на рынке недвижимости недалеко.

14:01 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
Может, им следует нанять менеджера по продажам? А то кризис данной фирмы, действительно, недалеко. Теплоизоляционные материалы могут даже поспорить с цементом по степени востребованности.

вопрос 19

12:07 Михаил
Какие по Вашему мнению из более или менее ликвидных акций цементных компаний до сих пор недооценены?

12:37 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
По нашим оценкам наиболее недооцененными остаются акции Искитимцемента (потенциал роста 50%) и Ульяновкцемента (потенциал роста 55%).

вопрос 18

11:57 igror Tazetdinov, ЧЛ
В данный момент цены на цемент взлетели на 500% от марта прошлого года, как вы думаете это обоснованное повышение или это какая-то игра? как было например с солью. И вернутся ли цены ну хотябы к уровню 4200-5000 рублей за тонну ?

12:12 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
По данным Росстроя РФ, цемент составляет в стоимости квадратного метра в строительстве порядка 3 проц. (по другим данным – 4-5 проц.) и не оказывает существенного влияния на цену жилья. Есть масса других факторов, о которых строители почему-то предпочитают - удорожание услуг естественных монополий (газ, электроэнергия), рост цен на металл, нефтепродукты, металлоконструкции, оборудование и машины, а также другие стройматериалы. По данным того же Росстата РФ, кирпич за 5 месяцев этого года подорожал у производителей на 16 проц., древесина – на 9,3 проц, железобетон – на 11 проц. В целом стройматериалы подорожали за этот период на 10 проц. И это рост у производителей. Добавьте сюда НДС, доставку, маржу посредников и т.д.

12:44 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Оценка роста в 500% кажется мне несколько преувеличенной. В летний период цены в отдельных регионах действительно поднимаются до 5000р, однако подобная тенденция наблюдалась и в прошлом году. По нашим оценкам до конца года цены должны скорректироваться.

13:35 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
По данным МФБ цемент сейчас стоит от 4000 до 4500 рублей. Год назад он стоил в районе 2000 рублей. Цены перестанут расти, только когда спрос сравняется с предложение. Это наступит ориентировочно в 2011 году, когда закончится модернизация большинства заводов. Когда будут готовы строящиеся сейчас новые заводы.

вопрос 17

11:33 Эдуард, -
Добрый день. Скажите пожалуйста ,какие из акций Вы рекомендовали бы к покупке,( потенциал роста, цель). Благодарю.

12:45 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Среди наиболее интересных объектов инвестирования мы выделяем акции ОАО "Искитимцемент" (справедливая стоимость $4800, потенциал роста 50%).

13:26 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Смотрите предыдущий вопрос – наша рекомендация Искитимцемент.

14:09 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Искитимцемент, Новоросцемент, Щуровский цемент. В настоящее время мы готовим отраслевой обзор, в котором будут опубликованы справедливые цены и потенциал роста акций.

вопрос 16

10:36 Руслан
Какие перспективы роста капитализации у Искитимцемента? Почему так дешево по мультпликатору EV/Выпуск выглядит Ульяновскцемент.

12:50 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Потенциал роста капитализации Искитимцемента по нашим оценкам составляет 50%. Ульяновкцемент действительно является наиболее дешевой из российских цементных компаний пао данному показателю. На наш взгляд столь существенный дисконт обусловлен высокой степенью износа производственных мощностей (более 80%), и 95% долий Евроцемента в акционерном капитале компании.

13:16 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Мы оцениваем Искитимцемент очень позитивно, справедливая цена акции около 4100 долл. США. Рекомендация ПОКУПАТЬ. Ульяновскцемент имеет сильно загруженные и сильно изношенные мощности, увеличив в 2006г. производство на 30%. И у них одни из самых маленьких рентабельностей по сектору, цена акций за соответствующий период не сильно росла.

13:44 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Основной риск для акций Ульяновскцемента - принудительный выкуп Евроцемент Груп, как мажоритарным акционером. В то же время компания вплоть до 2005 г. не могла порадовать высокой рентабельностью в отличии от независимых производителей. Впрочем в 2006 г. ситуация с рентабельностью несколько улучшилась и если в текущем году тенденция продолжится, то рынок может обратить внимание на эту бумагу.

вопрос 15

10:30 Александр
Добрый день, при какой цене на цемент в России, станет выгоднее завозить цемент из Китая.

12:13 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Импорт составляет на сегодняшний день порядка двух процентов от общего объема потребляемого в стране цемента и не превышает 1,2 млн. т. Китайский цемент пока завозится в Россию в ограниченных количествах. По моим данным, речь идет о 47 тысяче тонн в год. Практически весь он остается в приграничных регионах. В Москву завозится около 360 т. китайского глиноземного цемента по цене 7 тысяч руб. за тонну. Он используется для изготовления жаропрочного бетона для металлургии и энергетики. Китай является крупнейшим мировым производителем и потребителем цемента. Но я не думаю, что при существующей динамике развития стройкомплекса в обозримом будущем у китайских производителей возникнут возможности для существенного увеличения экспорта цемента. Кроме того, если в близлежащие регионы России его завозить вполне реально, то в европейскую часть проблематично из-за больших расстояний. Транспортировка по железной дороге по российской территории займет не менее 25 дней. Стоимость доставки составит порядка 2 тысяч рублей за тонну плюс транспортные расходы за пределами нашей страны. Плюс к тому таможенные платежи, брокерские услуги РЖД и т.д. Есть вопросы и к качеству китайского цемента. И потом, почему Вы решили, что китайские компании будут демпинговать? Они скорее будут ориентировать на наши внутренние цены.

12:56 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Думаю, что об увеличении импорта цемента в ближайшее время говорить не приходится. Себестоимость производства в России останентся невысокой за счет низких внутренних цен на энергетические ресурсы, что позволит российским производителям снизить цены в случае появления "внешней угрозы". По нашим оценкам рентабельность EBITDA наиболее эффективных цементных компаний в 2007 году превысит 50%, что значительно выше аналогичного показателя для иностранных аналогов.

13:11 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Когда цена с учетом доставки до потребителя обеспечит продавцам рентабельность по EBITDA не менее 25%, и когда сроки доставки в центральный регион РФ будут не несколько месяцев. Т.е. не хуже чем сейчас работают наши производители.

13:35 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
Объемы импорта цемента в Россию увеличиваются год о года (около 80% в 2006 г.), но прирост не сильно заметен по причине сравнительно невысокой доли импортного материала в общем объеме рынка. По офиц. данным, в 2006 г. было завезено 663 тыс. т. цемента. Из этого украинский - 424 т, польский - 65,5 т, китайский на третьем месте - 59 т. Объемы невелики, но Китай во многих импортных сегментах растет, в 2004-2005 гг., например, он был на седьмом месте с 5 и 17,6 т цемента соответственно. Он больше чем утраивается ежегодно. Не исключено, что в 2007 он обгонит Польшу. Низкая цена - все-таки значимый фактор. Но говорить о китайском цементе как серьезном конкуренте отечественного можно будет разве что после вступления России в ВТО (если это вообще случится). Тогда под давлением европейских партнеров Россия вынуждена будет поднять внутренние тарифы на энергоносители. Так ведь и тарифы на транспортные перевозки тоже вырастут. Так что преимущество себестоимости китайского производства скорее всего опять не перетянет из-за транспортных расходов.

вопрос 14

10:05 Кирилл
Добрый день. Как вы оцениваете емкость рынка специальных и огнеупорных цеменнтов и представителей этой продукции? аранее благодарю.

13:42 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Положительно. Принимая во внимание рост российской экономики, модернизацию промышленности и ФЦП развития атомного энергопромышленного комплекса, я думаю, что рынок специальных цементов будет только расширяться.

вопрос 13

10:04 Алексей
Имеют ли право крупные производители цемента причислять себя к представителями социально-ответственного бизнеса, если рост цен на их продукцию называется одной из основных причин роста себестоимости квадратного метра жилья?

12:41 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Ответственноть производителя состоит в том, чтобы обеспечить федеральные и региональные программы по строительству жилья, объектов инфраструктуры, промышленных предприятий качественным цементом в необходимых количествах. Цена же на каждом рынке складывается в зависимости от взаимодействия ряда объективных факторов. Известно, и это подтверждает Росстрой РФ, который вряд ли станет защищать интересы цементников, что цемент составляет в стоимости квадратного метра в строительстве порядка 3 проц. (по другим данным – 4-5 проц.) и не оказывает существенного влияния на цену жилья. Есть масса других факторов, о которых строители почему-то предпочитают - удорожание услуг естественных монополий (газ, электроэнергия), рост цен на металл, нефтепродукты, металлоконструкции, оборудование и машины, а также другие стройматериалы. По данным того же Росстата РФ, кирпич за 5 месяцев этого года подорожал у производителей на 16 проц., древесина – на 9,3 проц, железобетон – на 11 проц. В целом стройматериалы подорожали за этот период на 10 проц. И это рост у производителей. Добавьте сюда НДС, доставку, маржу посредников и т.д. Динамику цен определяет биржа. Сегодня там и формируется справедливая рыночная цена, о необходимости появления которой так долго велись разговоры. От проивзодителя ничего не зависит - он только выставляет продукцию на торги.

13:00 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Влияние роста цен на цемент, на увеличение стоимости жилься - минимально. На текущий момент средняя стоимость квадратного метра жилья в москве $1300-1500. При этом доля всех стройматериалов в себестоимости не более 25%.

13:10 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Я думаю, что основным двигателем роста цен на недвижимость является спрос на нее.

13:33 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Цементные компании влияют на цены на жильё в регионах, в Москве ситуация отличная от регионов в силу дисбаланса спроса и предложения жилья из-за ограниченности ресурса - земли под застройку в Москве. Цементная компания может называть себя социально-ответстенной если её акционеры направляют достаточные средства на материальное поощрение сотрудников.

вопрос 12

10:03 Алексей
Чем обусловлен рост отпускных цен, в разы превышающий официальную инфляцию?

12:42 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Мне кажется, Алексей, что я уже ответил на этот вопрос.

13:02 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Дисбалансом спроса и предложения на рынке.

13:10 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Рост в первую очередь обусловлен высокими темпами роста спроса на цемент. Рост производства просто не успевает за потребностями экономики. Так же можно добавить к причинам повышение цен на газ (в 2006 около 11%) и необходимость высоких инвестиций в модернизацию сильно изношенного производства.

13:44 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
В частности и тем, что цемент все больше выходит на розничный рынок. Доля индивидуального жилищного строительства в текущем году вплотную приблизилась к 50% от общего объема ввода жилья в стране. К тому же в индивидуальном домостроении все чаще стали применяться такие материалы на основе цемента, как пенобетон.

вопрос 11

10:03 Алексей
Как Вы считаете, насколько обоснованы подозрения Антимонопольной службы России в наличии ценового сговора производителей цемента?

12:14 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Разговоры о ценовом сговоре производителей цемента ведутся уже не один год. За последние пять лет дважды возбуждались дела, но ни разу сговор не был доказан. Сегодня подобные действия со стороны производителей невозможны. Размер цены и ее динамику вот уже год определяет Московская фондовая биржа. Торги проводятся по правилам и в рамках ценовых коридоров, устанавливаемых МФБ. Цены сделок формируются под воздействием текущей рыночной ситуации, то есть определяются в зависимости от соотношения между спросом и предложением. Таким образом, биржа обеспечивает формирование справедливой конкурентной рыночной цены. Всего в июле этого года здесь было продано более 24% от общего объема произведенного в России цемента - на два процента больше, чем в июне. «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» реализовал на МФБ 57% своей продукции. Кроме нашей компании в июльских торгах приняли участие и другие производители - "Мордовцемент", "Вольскцемент", "Новоросцемент" и "Уралцемент". Участвовать в торгах может любой желающий. Достаточно получить аккредитацию или обратиться к брокеру.

13:05 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
По нашим оценкам основным катализатором роста цен является бурный рост объемов строительства, на фоне дефицита цементных производственных мощностей.

13:24 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Хотя большая часть цементного рынка РФ контролируется несколькими холдингами, я считаю, что подозрения не обоснованы. Рост цен имеет вполне экономические причины.

13:27 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Сговор цементных комапний возможен, но маловероятен. На данном этапе развития цементного рынка компаниям производителям вовсе не обязательно договариваться о ценах, производимый ими цемент находит сбыт, и цены на цемент диктует рынок покупателей, а не рынок продовцов.

вопрос 10

09:03 Ирина
какими источниками вы пользуетесь для отслеживания цен на цемент? если возможно, укажите ссылки, пожалуйста.

13:05 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Официальные данные Росстата, и итоги торгов на МФБ.

13:16 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Исследованиями нашей маркетинговой службы.

13:23 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Некоторая часть цемента торгуется на МФБ. Но рынок сильно фрагментированный, в разных регионах у производителей разные цены.

13:24 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Итоги торгов на МФБ - для оценки рынка опта-розницы , и цены производителей для моделей цементных заводов.

вопрос 9

20:22 Олег, частный инвестор
Добрый день! Сколько цементных заводов строится сейчас в России? Может уже есть введённые в эксплуатацию в 2006году. Какой самый "свежий"?

12:49 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
В целом в цементной промышленности России в 2005-2007 годах заявлено более сорока проектов по строительству новых заводов, что может дать к 2015-20 г.г. 60-80 млн. тонн цемента в год дополнительно. К сожалению, многие из заявленных проектов не согласуются с прогнозами динамики потребления цемента в регионах и не учитывают темпы развития жилищного, промышленного строительства и ряд других факторов. В результате через несколько лет мы можем получить новые заводы в тех областях, которые сегодня и в среднесрочной перспективе обеспечены цементом. Данные о строительстве новых заводов Вы можете найти в разделе "Новости" на Yandex. Будут ли они построены и когда, сказать не могу. Это - ответственность тех, кто об этом заявил. Имейте ввиду, что строительство нового завода - длительный процесс. Он занимает 3-4 года. Что касается "ЕВРОЦЕМЕНТ груп", то с рамках среднесрочной программы развития компании мы до 2010-2011 гг.планируем построить трех новых заводов – «Подгоренского цементника» в Воронежской области мощностью 2 млн. т., новой технологической линии на «Невьянском цементнике» в Свердловской области (2 млн.т.) и на «Липецкцементе» (1 млн. т.). К 2009-2010 г.г. мы сможем дать потребителям дополнительно 5 млн. тонн цемента в год.

вопрос 8

19:23 GS
Какой прогноз по росту цен на цемент до конца 2007 года и на 2008 год? Существуют ли заменители цемента и ведется ли научная деятельность по их созданию?

12:16 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп»
Сегодня никто не возьмется прогнозировать цены. Их динамика определяется на биржевых торгах и их размер будет зависеть от соотношения между спросом и предложением.

13:07 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
В нашей модели оценки цементных компаний средняя цена на 2007 год составляет $110.

13:09 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Цены по прогнозам будут только расти ориентировочно от 20% в год. Пока, к сожалению, дешевого полностью заменяющего цемент материала не найдено. Существуют разные материалы, частично заменяющие цемент (добавки в бетон), но пока в России их применение не сильно распространено.

вопрос 7

18:36 Ирина Хорнунг, частный инвестор
Уважаемые Господа, хотелось бы узнать Ваше мнение о немецких заводах по производству цемента в России, об их перспективах на Ваш взгляд. Планирую покупать акции завода Гедельбергцемент. Благодарю.

13:07 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Я думаю, что перспективы только положительные. Современная технология «сухого» производства, низкая себестоимость сырья и газа и растущий рынок цемента обеспечат хороший потенциал.

вопрос 6

18:01 Zugvogel, Инвестпалата
Доброго дня! По каким коэффициентам Вы оцениваете стоимость цементных заводов в России сейчас (P/E, P/S, P/тонна мощности)? Каковы Ваши прогнозы по средней цене цемента в 2007 году, и в 2008-2009 гг?

13:11 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Цементных производителей мы оцениваем по прогнозным мультипликаторам: EV/EBITDA, EV/Sales, EV/Производство, EV/Установленная мощность. Прогноз средней цены на 2007 год - $110.

13:21 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Для заводов, у которых нет трансфертного ценообразования мы используем EV/EBITDA, а для тех которые используют такой механизм ценообразования мы используем EV на мощность и естественно применяем дисконт к таким комапниям.

13:23 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
В силу невысокой прозрачности большинства российских цементных компаний, мы оцениваем по P/S, P/E и P/Производство. Если есть хорошая отчетность, то мы предпочитаем использовать EV\S, EV\EBITDA и EV\Производство. Думаю, что средняя цена в 2007г. составит около 130 долл. США. В 2008-2009 рост будет от 20% в год.

вопрос 5

17:06 Тимофей
Не кажется ли Вам странным, что цемент в России дороже, чем во Франции, но при этом Ла фарж, предпочитает производить здесь, а не завозить с Родины? И почему Китай не завалил нас своим цементом?

13:06 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Первое, рентабельность российских заводов все-таки пока выше западных, их интересно развивать. И в ближайшие годы эта ситуация сохранится. Второе, доставка «съест» всю привлекательность дешевого французского цемента. Про Китай. Цены EXW из Китая примерно в три раза ниже российских. Но расходы на транспортировку и время доставки делают покупку китайского цемента в ЦФО РФ невыгодным.

13:14 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Лафарж - международная группа развивающее цементное производство по всему миру. В России на сегодняшний день складивается очень благоприятная ситуация для цементных производителей, и инвестиции в цементные мощности выглядят весьма перспективными.

13:16 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
Согласен с Юрием, перевозка тонны цемента на 1000 км у РЖД стоит $14, а расстояние между центральной частью России и Францией 2700 км.

13:56 Вера Никольская, директор по исследованиям ABARUS Market Research
Цемент относится к строительным материалам локального потребления. Чем ближе к месту потребления произведен, тем лучше для всех участников рынка (за исключением транспортников). Может быть китайцы, как и Lafarge, тоже задумаются об открытии масштабного производства на территории России. Правда, их "коньком" является эффективное использование неквалифицированного персонала, а не топ-менеджмента. Но практика показывает, что китайцев не следует сбрасывать со счетов.

вопрос 4

16:58 Антон, частный инвестор
Добрый день.Cлышал,что "Сода"Стерлитамак собирается открыть новые мощности по производству цемента.Как это повлияет на стоимость акций "Соды"?

вопрос 3

16:18 Тимофей
Как Вы оцениваете стоимость ОАО "Воскресенскцемент" после слияния его с "Уралцементом"?

13:12 Андрей Рожков, аналитик ИК “Центринвестсекьюритиз”
На наш взгляд, Воскресенскцемент оценен дорого относительно остального рынка. По нашим оценкам, после слияния акции будут торговаться с отношением EV/EBITDA 2007E 12.23 и отношением EV/мощность 2007E $232 за тонну.

13:18 Владимир Сергиевский, аналитик ИК “ФИНАМ”
Мы считаем Воскресенскцемент одной из наиболее дорогих цементных компаний в России, даже несмотря на целый ряд конкурентных преимуществ, как высокий территориальный спрос и наличие международного стратегического инвестора.

13:19 Юрий Голбан, аналитик Собинбанка
Мы считаем, что по коэффициентам компании переоценены. И после объединения у компании upside будет небольшой.

вопрос 2

15:14 Антон, частный инвестор
Уважаемые господа!Как вы видите перспективы роста акций ОАО "Мальцевский портландцемент"? Рискованно ли сейчас их покупать по 7$ (обычная) и 5 $ (привилегированную)?Какую целевую цену вы по ним ставите на ближайший год?Заранее благодарю.

вопрос 1

15:06 Александр, частный инвестор
Добрый день, вопрос насколько сопоставимы существующие цены на цемент в России с ценами в Европейских странах? Спасибо.

12:33 Сергей Мещеряков, директор по связям с общественностью «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» Цены на цемент сильно отличаются в зависимости от страны. Профессиональные источники обычно дают цены производителя, поэтому к ним надо плюсовать налоги, транспортные расходы, маржу продавца. Следует также иметь ввиду, что речь идет о средних ценах. По данным источников, тонна цемента у производителя во Франции стоит 96 евро., в Англии и Италии - 100-110 евро, в Польше - 130 евро, в Словакии - 108-113 евро, в США - около 100 долларов. У наших ближайших соседей показательны цены в Казахстане - 250 долларов за тонну. Так что слухи (иначе и не скажешь, поскольку не понятно, где их авторы берут цифры) о том, что за рубежом цемент дешевле, чем в России, несколько преувеличены.

14:19 Дмитрий
Мещерякову.. не надо обманывать что в Казахстане стоит 250 долл. есть знакомые которые занимаются строит-м ..цемент стоит 12500 тенге-95 долл..где-то

14:40 Мещеряков Сергей, "ЕВРОЦЕМЕНТ груп"
"Один знакомый сказал" - источник, конечно, авторитетный. Но вот выдержка из казахской прессы: "Дефицит цемента способен «опрокинуть» строительную индустрию Казахстана , а ценовые скачки на этот стройматериал грозят свести на нет государственную жилищную программу, сообщает газета "Литер" ( Казахстан ). Уже сегодня тонна цемента в РК стоит 25–30 тысяч тенге".

http://www.finam.ru/

Дополнительно:

Copyright © 2007-2023, Интернет-журнал о цементе РуЦЕМ. РУ (RuCEM. RU) Свидетельство о регистрации Эл № ФС77-34787 зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций от 25 декабря 2008 года, Отраслевой портал ЦЕМЕНТ. РУ (CEMENT. RU) Свидетельство о регистрации Эл № ФС77-34786 зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 25 декабря 2008 года. Учредители: Очкин Ю.И., Ерокин Ю.А. Главный редактор: Ерокин Ю.А. Адрес электронной почты Редакции: yerokin@yandex.ru Телефон Редакции: +7 (8453) 68-33-82 Администрация портала не несет ответственности за содержание информации и рекламы оставленной третьими лицами. При использовании информации, активная ссылка на RuCEM.RU обязательна 16+